（报告出品方/分析师：华创证券耿琛岳阳）
一国内车载IC领军企业，打造“计算+存储+模拟”平台
（一）内生夯实智能物联技术，外延切入车载优质赛道
北京君正是国内领先的IC设计公司。公司成立于年7月，并于年5月在深圳创业板上市，通过内生外延实现多赛道核心技术突破和业务发展。
内生增长方面，依靠自主创新的CPU技术，并通过在多媒体编解码技术、影像信号处理技术、AI引擎技术、AI算法技术等领域持续投入研发，深耕AIoT领域，相关业务线包括智能视频芯片和微处理器芯片。
外延并购方面，年，公司完成了对美国ISSI及其下属子品牌Lumissil的并购。通过对ISSI的并购，公司拥有了完整的存储器产品线、模拟产品线，并积极进军汽车电子、工业电子市场。
目前公司产品覆盖存储、ISP、触控传感芯片、DC/DC芯片、LED驱动芯片、车用微处理器芯片、CAN、LIN、G.vn等网络传输芯片等领域，主要是面向汽车、工控/医疗、高端消费类市场，尤其在汽车领域具备深厚的客户基础。
从公司业务发展阶段来看，主要经历了三个阶段：
第一阶段以消费/教育电子领域为中心（-）：
21世纪前十年，我国便携消费电子市场火爆，学习机、电子词典等市场规模庞大，凭借自主创新的XBurstCPU内核技术，公司芯片的性价比和功耗指标远远领先于同类产品，尤其是低功耗优势使公司芯片产品在移动便携设备市场迎合了产业发展的趋势，具有天然的优势，成为市场竞争中独特的力量。
公司根据嵌入式CPU芯片及目标市场的特点，制订了“开放平台、纵横扩展”的市场推广策略，在核心技术加持下，公司面向便携消费电子、教育电子等领域推出了一系列具有高性价比的32位嵌入式CPU芯片产品，为当时主流学习机、电子词典、音乐播放器等设备提供芯片解决方案。
得益于下游市场高景气和产品优势，-年公司芯片出货量从3万颗快速增长至万颗，营收规模和盈利能力逐年提升，至年录得营业收入2.06亿元。
此后公司不断调整市场策略，